Привет! Когда вы покупаете акции, ваш итоговый доход складывается из двух частей. Во-первых, это дивиденды — выплаты, которые компания перечисляет своим акционерам из прибыли. А во-вторых, изменение цены акции: вы можете продать бумаги дороже, чем купили .
Начинающие инвесторы часто совершают ошибку, оценивая только дивидендную доходность. Но представьте ситуацию: акция принесла 10% дивидендов, но за год подешевела на 15%. В итоге вы в минусе, хотя дивиденды выглядели привлекательно. Именно поэтому считать нужно общую доходность, которая учитывает оба источника прибыли . Разберемся, как это делать правильно.
Два источника дохода по акциям
Прежде чем переходить к формулам, запомните главное правило инвестора:
Общий доход = Дивиденды + Изменение курсовой стоимости
- Дивидендный доход — это часть прибыли компании, которую она распределяет между акционерами. Обычно выплачивается раз в полгода или в квартал .
- Доход от изменения цены (Capital Gain) — разница между ценой продажи и ценой покупки. Реализуется только в момент продажи акции .
Если вы держите акцию и не продаете, у вас есть нереализованный доход (или убыток) — его еще называют «бумажным». В расчетах мы используем или цену продажи, или текущую рыночную цену, если хотим оценить текущее состояние портфеля .
Как рассчитать доходность за период владения (HPR)
Самый простой и наглядный способ — расчет доходности за период владения (Holding Period Return, HPR). Формула выглядит так :
Доходность = (Цена продажи − Цена покупки + Дивиденды) / Цена покупки × 100%
Эта формула учитывает всё: и рост цены, и полученные дивиденды. Покажу на конкретном примере.
Пример расчета:
Вы купили акцию Сбербанка за 200 рублей. Через год получили дивиденды 16 рублей на акцию, а затем продали бумагу по 230 рублей.
Подставляем в формулу:
- Цена продажи: 230 ₽
- Цена покупки: 200 ₽
- Дивиденды: 16 ₽
Считаем: (230 − 200 + 16) / 200 × 100% = (46) / 200 × 100% = 23%
Что означают эти 23%? На каждый вложенный рубль вы получили 23 копейки совокупного дохода. При этом 10% принесли дивиденды (20 рублей из 200 — это 10%), а еще 13% — рост цены акции (30 рублей из 200). Вместе они дали итоговую доходность 23%.
Дивидендная доходность: отдельный важный показатель
Инвесторам, которые ориентированы на получение регулярного денежного потока, важно знать и дивидендную доходность (Dividend Yield, DY). Она показывает, какой процент от текущей цены акции составляют дивиденды .
Дивидендная доходность = Дивиденд на акцию / Текущая цена акции × 100%
Этот показатель часто используют для сравнения разных акций между собой.
Пример: Компания платит дивиденд 12 рублей на акцию. Акция стоит 300 рублей. Дивидендная доходность = 12 / 300 × 100% = 4% .
Важный нюанс: Дивидендная доходность обратно связана с ценой акции. Если акция дорожает, а дивиденд остается прежним, то DY падает. И наоборот: при падении цены дивидендная доходность формально растет, но это не значит, что компания стала платить больше — просто акция подешевела.
Если акция была в собственности меньше года
В этом случае доходность принято приводить к годовому выражению, чтобы можно было корректно сравнивать разные инвестиции. Формула модифицируется: результат умножается на коэффициент 365 / T, где T — количество дней владения акцией .
Годовая доходность = ((Цена продажи − Цена покупки + Дивиденды) / Цена покупки) × (365 / T) × 100%
Пример: Инвестор купил акцию за 150 рублей, через полгода (180 дней) продал за 200 рублей, дивиденды не выплачивались.
- Доходность за полгода: (200 − 150) / 150 = 33.3%
- Годовая доходность: 33.3% × (365 / 180) ≈ 67.6% годовых
Эта цифра показывает, сколько бы вы заработали, если бы держали акцию полный год с той же ежемесячной доходностью.
Когда акция была в собственности несколько лет
Здесь простой расчет по формуле HPR тоже работает, но есть одна тонкость: он показывает доходность за весь срок, а не в пересчете на год. Чтобы оценить эффективность, нужно привести доходность к среднегодовому значению.
Для этого используется формула среднегодовой доходности (CAGR — Compound Annual Growth Rate):
Среднегодовая доходность = ((Конечная стоимость / Начальная стоимость) ^ (1 / n) − 1) × 100%
где n — количество лет владения.
Пример: Вы купили акцию за 100 рублей, через 3 года продали за 180 рублей. За это время получили дивидендов на 30 рублей. Конечная стоимость (цена продажи + дивиденды) = 210 рублей.
Среднегодовая доходность = ((210 / 100) ^ (1/3) − 1) × 100% ≈ (2.1 ^ 0.333 − 1) × 100% ≈ 28% годовых
Эта цифра говорит о том, что ваш капитал рос в среднем на 28% в каждом году из трех .
Какие расходы не стоит забывать
При расчете реальной доходности важно учитывать комиссии и налоги. Они могут существенно снизить итоговый результат .
- Налог на дивиденды — в России составляет 13% (или 15% для доходов свыше 5 млн рублей в год). Налог удерживается автоматически при выплате дивидендов.
- Налог на прибыль от продажи акций — также 13-15%, но здесь есть важный нюанс: если вы владели акцией более 3 лет, можете получить льготу и не платить налог с прибыли до 3 млн рублей в год (льгота на долгосрочное владение).
- Комиссии брокера — обычно небольшой процент от суммы сделки, но при активной торговле могут набежать заметные суммы.
Пример с учетом расходов:
- Купили акций на 100 000 ₽
- Получили дивиденды 7 000 ₽ (налог удержан, на счет пришло 6 090 ₽)
- Продали акции за 102 000 ₽
- Комиссия брокера: 500 ₽
Фактический доход = (102 000 − 100 000 + 6 090 − 500) / 100 000 × 100% = 7.59%
Как видите, из-за налогов и комиссий доходность снизилась по сравнению с «бумажной».
Короткий чек-лист для расчета доходности
- Соберите все данные: цену покупки, цену продажи (или текущую цену), сумму всех полученных дивидендов.
- Учтите расходы: налоги и комиссии брокера.
- Выберите формулу:
- Для оценки за конкретный период (в днях или месяцах) используйте HPR.
- Для годового сравнения приведите доходность к годовым процентам.
- Для многолетних вложений посчитайте среднегодовую доходность (CAGR).
- Проанализируйте результат: какой вклад внесли дивиденды, а какой — рост цены акции.
Главный вывод
Грамотный расчет доходности — это не просто арифметика, а важный инструмент принятия решений. Он помогает понять, насколько эффективно работают ваши деньги, какие бумаги стоит держать, а от каких лучше избавиться.
Многие новички совершают ошибку, фокусируясь только на дивидендах или только на росте цены. Но полная картина складывается только из суммы двух составляющих. Акция с высокими дивидендами, но падающая в цене, может оказаться менее выгодной, чем скромная по дивидендам, но уверенно растущая.
Регулярно пересчитывайте доходность вашего портфеля — это дисциплинирует и помогает вовремя замечать проблемы. И помните: прошлая доходность не гарантирует будущих результатов, но без ее анализа вы инвестируете практически вслепую.
Добавить комментарий